11月2日，网龙公司在香港联交所创业板挂牌上市，其招股价13.18港元，当日开盘价19港元，涨幅为44.16%，加上超额配售股份，融资总额约1 6亿港元。这也是继巨人网络之后，国内网游企业上市融资规模第二大的公司，一向低调的网龙令投资者和业界刮目相看。

　　但作为本年度网游企业上市的收官之作，这条消息并没有引起公众的太多注意，因为今年成功上市的网游公司太多了。今年甚至被称为中国网络游戏的“上市年”，从7月的完美时空到10月和11月接连上市的金山、巨人和网龙，如果再算上早已上市的网易、盛大、九城以及越来越重视网游业务的搜狐和腾讯，国内已有9家网游企业或是以网游为主要赢利点的企业成功上市。业内人士分析，上市引发的资本流入将进一步加剧国内网游市场和人才的争夺，分割现有资源，从而促使国内网游产业格局的重新洗牌。而在竞争对手通过上市获得资本的情况下，企业如不迅速跟进，必将在竞争中处于劣势。这也是近期网游企业纷纷上市的重要原因。盛大网络CEO唐骏预测，在未来3到5年中，还将会有10~20家网游企业成功上市。

　　警惕：投资泡沫

　　兴奋的喧嚣背后，网游企业也开始承受更多的压力，毕竟成功上市只是个开始。史玉柱在巨人上市的时候跟记者谈及感受，他说先是激动，然后就是压力：股价每涨多一点，压力就多大一点。

　　他的压力并不是空穴来风。11月22日，尽管此前一天巨人公布的第三季度财报显示出150%的营收和净利润增长，巨人网络的股价依然跌至11.03美元，不仅与20.46的历史高位相去甚远，甚至跌破了15.5美元的发行价，巨人的市值瞬间蒸发了一半。同样遭遇痛苦经历的还有九城，九城此前在公布同样不理想的财报后两天累计跌幅达到36.27%。同为网游股而业绩报告比较漂亮的完美时空也没逃过市场的抛售浪潮，该股受巨人大跌影响，单日跌幅达到11.4%。相对而言，盛大的股价保持相对稳定，当天还微涨了1.28%。

　　动荡的股市将不断考验新上市的网游企业。分析人士称，尽管网络游戏被认为是中国互联网市场目前最能赚钱的业务之一，但多家网游公司集体上市造成的投资泡沫仍不可忽视。特别是中国网游企业的发展模式与国际同类企业有很大不同，在海外上市的网游企业在沟通上还需要下大功夫。唐骏就曾抱怨，“华尔街不了解中国网游的商业模式。”

　　上市之后，不断增加的赢利压力将使得网游企业不得不更加小心翼翼，一边要谨慎地避免风险，一边还要拿出漂亮的财报来安抚胃口越来越大的投资者，一切都将在股价上体现出来。资本市场的高期望首先对企业运营形成压力，其次则将进一步考验企业研发、营销、渠道等方面的实力。对于刚刚成功上市的网游企业来说，怎样恰当地把募集到的大把资金花出去，将成为决定其下一步表现的重要因素。

　　动向：资金砸向原创

　　盛大在上市之前遭遇韩国公司唯美德的阻击，久游网即将上市时遭遇韩国开发商T3的纠纷，都给国内以代理外国产品为主的网游公司深刻的教训。久游网副总裁吴军曾在接受采访时表示，“韩国企业之所以屡屡在中国网游企业上市前发难，其根本原因是害怕中国企业将融得的巨额资金投入研发，害怕中国的原创网络游戏将其挤出中国市场，甚至挤出世界市场。”他认为，“中国网游的最终出路还是在原创。”

　　令人欣慰的是，原创网游正慢慢占据我国内地市场。2006年，中国原创网络游戏国内市场占有率达到了64.8%，连续两年超过国外游戏。而且，自主开发的国产网游产品利润率，远远高于代理的产品。以网易和九城为例，网易游戏的毛利率已经接近90%，而九城的《魔兽世界》利润率却只有48%，高昂的代理费分走了九城大量的利润。

　　正是这个原因，通过股市成为大财主的网游厂商们不约而同地在巩固本身优势的同时，把大量资金砸向原创领域。不仅是网易、金山、完美时空等传统以自主研发见长的公司在内容开发上继续投入大量资金、扩充研发团队，以图全面提高研发能力和水平，以代理游戏起家的盛大和九城也抓紧布局原创力量，而且他们的方式更为直接：收购。定位为网游运营平台的盛大以30亿现金成立“风云基金”，希望能收购优秀的原创网游公司的团队，并将其开发的所有产品放在盛大的平台上运营，同时推出的20计划和18计划等则几乎给所有中小型网游开发企业甚至是个人实现梦想的机会。以运营见长的九城也以高额的报酬四处出击，拉拢资深的网游业者加盟至九城麾下。以“脑白金式营销”异军突起的巨人则一方面将其2000人的地面推广队伍扩充到2万人，继续巩固营销优势，一边也大力研发新游戏，《巨人》的推出就是改变靠《征途》一个产品打天下的第一步努力。

　　趋势：上下游整合加速

　　国内网游公司的集体上市，促使资本市场对国内网游企业的关注度进一步提升，从而将提升后续公司海外上市面临的门槛。随着网游企业的陆续上市，国内网游产业的整体投资规模将进一步提升，使整个产业的竞争转化为资本层面的竞争。

　　易观国际分析师李佳艳认为，众多网游企业的成功上市将使中小网游企业成为潜在并购目标，促使企业的研发实力得到快速提升，网游行业上下游产业链整合加速。不过，这些网游公司的成功上市在短期内不会改变网游产业的竞争格局，主要原因是上市只是解决了资金来源渠道的问题，而市场地位上升则取决于研发、产品、渠道、营销等多方面因素。同时，网游产业营销渠道层面的竞争将进一步升级，网游产业业务模式创新也将不断加强。

　　针对众多企业上市背景下的网游企业，易观国际建议，上市公司在通过收购行为实现研发能力的提升之后，应注意并购资源与自身资源的协调统一，优化业务决策流程，保持组织结构与人员的稳定性。营销渠道方面，应积极尝试异业合作等营销方式，合理利用合作伙伴的业务资源进行市场营销渠道的推广。用户方面则应利用IM等互联网技术构建用户信息管理资源系统，以用户需求为核心，促进用户的活跃度，为新产品的推广提供资源储备。

　　其他非网游上市公司也不是没有机会。易观国际建议，非上市公司应谨慎选择上市时机，避免资本市场对网游企业预期过高带来的不利影响。同时要以研发、渠道等方面为重点，构建核心业务的稳定盈利模式，提高企业的核心竞争力。