报业上市应该说是报业资本运作更高一级的表现形式。近一段时期来，随着中国传媒业与资本之间的冰山逐渐融化，在大牛市的背景下，传媒公司在资本市场上的表现引人注目。毫无疑问，随着国家文化传媒业改革步伐的不

　　传媒上市迈开探路步伐

　　2004年12月22号，北京青年报社控股的下属企业北青传媒在香港通过IPO成功挂牌上市。作为首家在海外上市的报业公司，北青传媒的挂牌引起业内同行的极大关注。北青上市的意义究竟何在？公司上市3年来在报业运作、资本运作等方面做了哪些尝试和探索？今后又将有何打算？在此次峰会上，北青传媒股份有限公司总裁孙伟就北青传媒上市前后的有关情况进行了介绍，以期对报界提供借鉴和参考。

　　“其实，早在2001年《北京青年报》就已经开始上市的运作了。”孙伟介绍说，2000年以后，随着报纸经营额的迅速增长，《北京青年报》意识到过于依赖单一媒体是发展存在的一大弊端，新闻资源也得不到充分的运用和发挥。“于是，我们想到了走上市这条路。简单地讲，就是想融资。一方面，报社能够通过上市融资实现媒体的融合，为报社做大做强、达到一个更高的层次搭建平台；另一方面，报社能够通过对上市公司实行的严格监管规范内外部管理，建立现代化企业制度。”孙伟坦率地说。

　　2001年，北京青年报社对编采和经营进行了剥离，把经营部分拿出来,成立了北京青年报传媒股份有限公司，同时与证监会等部门进行沟通，开始对公司进行上市的辅导工作。2004年，北青传媒挂牌上市后，随着资金的到位，他们就开始按照招募书上的承诺进行资本运作。比如，在发展报纸方面，北青传媒与国家民航总局合作，将《中国民航报》的主要经营权拿出来，成立公司进行经营。目前，《中国民航报》在民航客机上的发行情况良好，经营情况也比较好。此外，北青传媒还投资发展室内广告、LED的大型广告、路牌广告，并成功地拿到了首都国际机场新航站楼的大屏幕广告牌以及北京长安街沿线西部段一大批路牌广告的经营权。

　　此外，北青传媒还在文化体育方面进行了一系列资本运作。比如，投资举办了中国网球公开赛，最近国际网球组织给该赛事提供了升级的机会，将女子赛升为顶级赛，男子赛升为二级赛。孙伟表示，奥运会之后，中国网球公开赛将是一个很有潜力的大型国际赛事。“我们还收购了北京奥运会歌剧院。收购前，该歌剧院每年的营业额只有几十万元，而到2006年年营业额已经达到6000万元。”

　　传媒上市寻求现实路径

　　浙报集团社长姚民声认为，在寻求中国报业做大做强的现实路径过程中，“跨媒体、跨地区、跨行业”发展日益受到重视。但在目前环境条件下，“三跨”中至少有“两跨”缺乏现实基础，这就使得报业集团的发展至少在市场区域和媒体种类两个方面受到相应的制约。

　　报业内部的体制问题也在很大程度上阻碍了报业市场化运作的进程。在此次峰会上，当谈到报业的资本运作问题时，京华时报社社长吴海民认为，资本运作和体制创新实际上是一个问题的两个方面，也是当前文化体制改革的两大任务。他从体制创新问题对报业的资本运作进行了分析和探讨。吴海民表示，目前上市的传媒公司越来越多了，很多也都在资本市场上受到了关注，有的还受到了股民的追捧，但总体而言，报业资本运作的成功案例并不多，失败的案例却比比皆是，即使是上市的传媒公司也普遍存在股权不够合理、投资形式跟不上等问题。

　　吴海民认为，从理论上来讲，体制创新应该是资本运作的一种必然要求，或者说是报业进入资本市场的入门证，是进行资本运作的法定条件。吴海民表示，只有加快转体改制，特别是使报社成为一个现代化的企业，使之拥有包括国家注资在内的全部财产权以及承担经济风险的能力和责任，才有资格进行资本运作。“资本运作有很大的风险，如果你不是法人主体，你根本没办法承担风险。因此，客观上要求我们必须有一个产权清晰的、可以独立自主的形式，在这种情况下你才可以把资本运作变成自主性的行为。”

　　“反过来说，资本运作也可以推动报业的体制创新。因为不进行体制创新这条路走不通。”吴海民认为，总的来讲要解决的问题还是法人制度的问题，即处理好投资者利益关系的问题。而要处理好这些关系，具体来讲需要处理好四个方面的关系：“一是我们控股的报业和投资伙伴之间的关系；二是所有者和经营者之间的关系；三是货币资本与人力资本的关系；四是一体化与两分开的关系。”