美国东部时间2月1 日，微软宣布，该公司已经向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。微软计划以一半现金、一半股票的方式完成这一交易，雅虎股东可以选择获得现金，还是固定数量的微软普通股。这个交易价格成为互联网历史上最大的收购要约。

　　微软想交互联网补课费

　　此次收购行动被业内人士称为“微软为错过互联网发展而付出的补课费。”微软的收购报价较雅虎1月31日的收盘价19.18美元溢价62%。微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)表示：“我们一直都很尊敬雅虎，这一交易可以推动我们为消费者、发行商和广告客户提供更令人激动的解决方案，同时也有助于提升我们在网络服务市场的竞争力。我们相信，微软和雅虎的结合可以为双方股东提供更高价值，同时为我们的客户和行业合作伙伴提供更好的选择和创新。”微软首席软件设计师雷·奥谢(Ray Ozzie)表示：“我们的生活、商业、甚至整个社会正逐步被互联网所改变，通过打造有吸引力、大规模的服务和基础设施，雅虎在这一过程中扮演了先驱的角色。通过整合两个优秀的团队，我们可以为客户提供全新体验，而任何一家公司都无法独自实现这一目标。”

　　网络广告市场一直飞速发展，预计2010年网络广告市场的总产值将达到800亿美元，比2007年的400亿美元增加一倍。随着网络广告市场的规模不断扩大，广告服务行业到了整合的时候。分析认为，微软和雅虎合并之后，将为客户和合作伙伴提供一个更具竞争力的选择。微软和雅虎合并之后，将成为一家更具效率的公司。两家公司可以在四大领域产生协同作用：用户规模扩大产生经济效应，以及为广告客户增加价值；合并后的工程师团队可以加速创新；通过削减冗余支出可以提升运营效率；增强视频和移动等新兴用户体验方面的创新能力。微软认为，上述四个领域每年可产生至少10亿美元的增效。

　　据称微软已经制定了一项涉及两家公司员工的整合计划，并打算向雅虎工程师、重要领导人和员工提供优厚的薪酬，以尽可能多地留住人才。微软表示，这一交易将获得监管部门的批准，预计交易将于2008年下半年完成。微软还承诺，将与雅虎管理层、董事会、以及股东密切合作，共同评估这项收购议案。

　　杨致远仍未决定出售雅虎

　　作为一手缔造雅虎的创始人杨致远，被收购的结果并不使他高兴，这种心理所有人都可以理解，杨致远也正在通过自己的努力避免自己的企业沦为“微软子公司”。

　　2月7日，雅虎CEO杨致远在发给员工的电子邮件中表示，该公司仍在寻找其它方式以阻击微软的收购。杨致远在电子邮件中称：“雅虎董事会目前正在仔细评估多种潜在战略，这是一个复杂且不断变化的过程。”他特别强调，雅虎董事会还没有对微软的收购请求做出决定。上周五，微软宣布已经向雅虎董事会提交报价，希望以446亿美元的现金加股票收购后者全部股份。杨致远并未给出雅虎回应微软收购的时间表，而只是表示，“雅虎董事会需要时间来做出正确的选择。”

　　随后的2月11日，雅虎正式拒绝了微软提出的446亿美元收购价格，称出价大大低估了雅虎的价值，但同时也为进一步谈判留下余地。在新闻发布会上雅虎表示，公司董事会在咨询了公司管理层和金融及法律顾问后，达成一致决议，认为微软的提议不能实现雅虎公司及股东的最大利益，董事会将继续探讨所有符合行业快速发展环境的战略方案，并致力于制定可使股东利益最大化的政策。据熟悉此事件的消息人士透露，微软可能会选择提高收购价，但即使提高收购价，也很难满足雅虎董事会的要求，这场收购战将是一次旷日持久的战争。据消息人士称，雅虎的价格目标是至少40美元/股，总价至少在566亿美元以上。这将是微软历史上最大一笔收购。任何收购协议及在合并后的整合过程中，雅虎CEO杨致远的态度至关重要。原先他拒绝了微软的提议，更愿继续让雅虎保持独立。与微软关系密切的这位人士称，公司管理层也知道恶意收购的风险，这可能会激起雅虎普通工程师和职员的不满，而这些人对雅虎的成功很重要。

　　微软方面12日表示，雅虎拒绝该公司446亿美元的收购邀约是件“不幸的”事情，并表示推进这一交易符合双方的最大利益。据悉，微软准备直接接触雅虎的股东。微软称，雅虎的拒绝“并未改变我们对此收购要约之战略及财务价值的信念”，公司仍保留“需求所有必要方式”以确保雅虎股东有机会从这项31美元/股要约中获益的权利。

　　雅虎董事会认为，与雅虎世界级的品牌、过亿的访问量、近期在广告平台上卓有成效的投资和未来的成长繁荣、自由的现金流量和潜在盈余，以及将在中国和日本获得的可观投资回报相比，微软的出价显然低估了雅虎的实际价值。

　　雅虎“内讧”

　　虽然明确拒绝了微软的收购提议，但雅虎董事会显然并不是完全心齐。2月16日，由于担心雅虎CEO杨致远在对抗微软收购案中表现出的情绪化态度，雅虎董事会中的一部分独立董事与CEO杨致远产生了分歧，分裂成了两组。其中一组由雅虎董事会主席罗伊·波斯托克(Roy Bostock)领衔，成员包括美国加州亿万富翁罗恩·伯克尔(Ron Burkle)；另外一组则由雅虎CEO杨致远领衔，一同的还有软银资本合伙人埃里克·海皮奥(Eric Hippeau)、美国Activision公司主席兼首席执行官罗伯特·科蒂克(Robert Kotick)以及雅虎董事会的一位长期董事。消息称雅虎董事会主席波斯托克及其小组，担心杨致远在对抗微软收购过程中过于情绪化而影响了股东的利益，从而董事会内部产生分裂。在本周的早些时候，雅虎宣称董事会“全体一致”通过拒绝微软446亿美元的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。而微软方面则表示保留使用各种必要手段的权力，以确保雅虎股东有机会考虑微软收购方案给他们带来的价值。众多分析师则相信微软会通过提价收购或者进行“恶意收购”。

　　内讧的发生给这起并购案带来了更多的变数，业内人士也认为这一收购事件“非常不明朗”，任何事都可能发生。